Vector has an Integral Risk Management Unit (UAIR) that is responsible for measuring, monitoring and controlling the risks. Broker dealer
The activities of the Broker Dealer, as a financial intermediary and as an investor, necessarily imply exposure to financial risks. Within its institutional scope, it exercises the function of risk manager of the entities that conform, attend to and reinforce the principle of self-regulation and the regulations in relation to risks of the Circular para Casas de Bolsa of the CNBV, as well as regulations referring to the products operated.
The main bodies considered to participate in the activities described above are:
- Council of Administration of the House of Stock
- Comprehensive Risk Management Committee
- Unit for Comprehensive Risk Management Committee.
The Board of Administration is responsible for authorizing and annually reviewing the global limits of the Value at Risk (VaR). The Board empowered the Risk Committee to establish and allocate the specific VaR limits for each business unit or area of product operation, considering as criteria the type of operated instruments and their particular investment strategy.
The measurement and monitoring of compliance with the limits is carried out daily by the UAIR, which is responsible for inform the Risk Committee and the Board of Administration about the evolution of them.
The global excesses or particular to the risk limits are informed in a timely manner to the Risk Committee, which is in charge of evaluating, along with the operational areas, the actions to be taken in this regard. As defined by the Board of Administration, the Risk Committee is responsible for reviewing and authorizing excesses to the limits. The excesses and stocks taken in this regard are reported to the Board of Administration in its subsequent session.
The objectives, methodologies and procedures for the Integral Risk Management are established in the Risk Manual.
Some of the activities related to Risk Management are:
- Identification, measurement and monitoring of the different types of risks under normal conditions and extreme conditions.
- Preparation of proposals for risk exposure limits.
- Information and disclosure of the exposure of risk levels assumed.
- Information and disclosure of the exposure of risk levels assumed.
The financial income and economic value of Vector have been consistent with the strategies defined and the behavior of the market. The basic calculation methodologies as well as the exposure levels achieved by the Brokerage Houses are presented below:
The software used in the area of risks for the measurement of Value at Market Risk, Credit and Liquidity was developed by Analítica Consultores. For the calculation of Market VaR, the system offers three methodologies: Montecarlo Scenarios, Historical and Parametric; the Credit Metrics actuarial model is used for Credit Risk, which allows the parameterization of the number of risk rating levels used, the interest rate curve for each rating level, the rating by type of instrument and the matrix of transition of ratings for payment defaults; additionally, for the calculation of the Value at Risk of Liquidity, as well as other risks measured, the parameterization of the time horizon, confidence level and number and weighting of the historical information used is possible.
MARKET RISK
Se define como la pérdida máxima probable en un periodo determinado y con cierto grado de certeza del valor de un instrumento financiero debido a efectos adversos de movimientos en las variables del mercado que determinan su precio.
La Casa de Bolsa utiliza la metodología Montecarlo en la estimación diaria del VaR para monitorear el Riesgo de Mercado, esta medición se aplica a cada unidad de negocio o área de operación de producto. Para el cálculo de la volatilidad se utilizan 90 días de historia con un factor de decaimiento de 0.9501, los parámetros utilizados para el cálculo del VaR son un 95% de nivel de confianza y un horizonte de tiempo de cinco días hábiles.
Mensualmente se realizan escenarios que evalúan la pérdida potencial modelando los factores de riesgo, tomando como referencia distintos parámetros para su definición, por ejemplo, estresando cada factor de riesgo con su máximo cambio en los últimos 90 días hábiles o considerando eventos internacionales económicos extraordinarios.
Para la valuación y medición de riesgos de acuerdo a las características particulares de cada instrumento se utiliza información de mercado de los factores de riesgo como curvas de tasas de interés, monedas, precios de acciones, precios de subyacentes que puedan afectar su valor. Esta información es obtenida diariamente del proveedor oficial de precios.
El Consejo de Administración autorizó un límite de riesgo de mercado global para la Casa de Bolsa – medido como el VaR más las pérdidas realizadas y por realizar – equivalente al 4% del capital contable de la empresa.
La información sobre el VaR de Mercado más las Pérdidas realizadas y por realizar del año anterior y el año en curso, así como el indicador de capitalización (ICAP) al cierre del año se pueden encontrar en las notas de Riesgos de los Estados Financieros publicados.
CREDIT RISK
Se define como la pérdida máxima probable generada por el incumplimiento de una contraparte o por modificación en la calidad crediticia de los instrumentos operados.
Para monitorear el riesgo de crédito, Vector utiliza el modelo actuarial Credit Metrics con un horizonte de tiempo de un año. Esta medición se aplica a cada unidad de negocio o área de operación de producto cuyos instrumentos incurran en riesgo de crédito. A partir de las características de cada instrumento (plazo, monto y amortizaciones) y la calificación de la emisora, se determina un monto esperado de pérdidas crediticias, tomando en cuenta las probabilidades de incumplimiento determinadas por las calificadoras de los valores.
Mensualmente se realiza un análisis de sensibilidad de riesgo de crédito, que mide la pérdida esperada considerando distintos niveles de degradación de la calificación de cada uno de los instrumentos con riesgo crediticio.
El VaR de Crédito del año en curso y del año anterior se puede encontrar en las notas de Riesgos de los Estados Financieros publicados.
El Riesgo de Contraparte es administrado basándose en políticas y procedimientos autorizados por el Consejo de Administración. El Comité de Riesgos y/o Subcomité designado para dichos fines tienen la facultad de otorgar líneas de operación a personas físicas o morales en base al análisis de la información cualitativa, cuantitativa y financiera presentada por la UAIR. Una vez establecido el nivel de operación asignado a cada contraparte, el seguimiento y control se realiza a través de las áreas administrativas utilizando diversos sistemas de operación.
Durante 2018 VERUM ratificó sus calificaciones de riesgo de contraparte de largo y corto plazo para Vector Casa de Bolsa, de A/M con perspectiva estable para el largo plazo y 1/M para Corto Plazo. Fitch Ratings modificó la calificación de contraparte de largo plazo a ‘BBB+(mex)’ con perspectiva estable y ratificó la de corto plazo en ‘F2(mex)’.
LIQUIDITY RISK
Se define como la pérdida potencial generada por la imposibilidad de renovar o contratar pasivos en condiciones normales; o bien por el hecho de que una posición no pueda ser cubierta por una posición contraria equivalente.
Para calcular este riesgo, la empresa asume que la posición propia se mantiene durante un periodo adicional de siete días, con lo que se obtiene el VaR de mercado incremental que determina el riesgo de liquidez, esta medición se aplica a cada unidad de negocio o área de operación de producto.
En VaR de liquidez al cierre del año anterior se puede encontrar en las notas de Riesgos de los Estados Financieros publicados.
Asimismo, la Casa de Bolsa cuenta con líneas de operación que pueden ser convertidas rápidamente en efectivo y permiten afrontar las necesidades de liquidez.
Adicional a los cálculos de Valor en Riesgo, a través de reportes periódicos, se da seguimiento a la exposición de riesgos por tipo de instrumento, a la utilidad o pérdida generada, a la sensibilidad por los distintos factores de riesgo y plazo, así como escenarios extremos y análisis de liquidez y cobertura.
OPERATIVE RISK
Vector en la Administración y Control del Riesgo Operativo se basa en cinco fases: Identificación, Evaluación, Tratamiento, Monitoreo y medición e Información y reportes.
En la fase de Identificación, se determinan los objetivos a nivel área, los procesos operativos y riesgos operativos en los mismos, así como los eventos de pérdida ocurridos por riesgo operativo de acuerdo con la tipología.
La segunda fase de Evaluación es cualitativa de los riesgos operativos, de tecnología y legales identificados (probabilidad de ocurrencia e impacto) y los prioriza mediante el mapa de riesgos operativos a nivel proceso.
La fase de Tratamiento controla, mitiga, transfiere y acepta los riesgos operativos identificados. La fase de Monitoreo y medición establece una medida de referencia y determina los niveles de tolerancia al riesgo operativo, desarrolla y registra en una base de datos los eventos de pérdida, estima el costo de los mismos y genera medidas de control interno.
La fase de Información y reportes genera informes a la alta dirección, órganos de gobierno y a las autoridades regulatorias sobre la exposición al riesgo operativo de Vector.
Como resultado de la aplicación de estas etapas, se identificaron y clasificaron los riesgos en función de su probabilidad e impacto y fueron informados a las áreas responsables para su tratamiento.
Como principales áreas responsables en el monitoreo y medición del riesgo operativo la Dirección Jurídica, Dirección de Tecnología, Auditoría Interna, Contraloría Normativa y Administración de Riesgos están involucradas en el diseño y asignación del seguimiento de las políticas que deben cumplir las áreas operativas de la Casa de Bolsa.
El departamento de Auditoría Interna realiza muestreos sobre cumplimiento de las políticas, así como los procedimientos y las operaciones diarias de la mesa de dinero, capitales, derivados y divisas.
El Contralor Normativo en su programa de trabajo anual reportado al Consejo de Administración, verifica el cumplimiento de las leyes y regulaciones que norman la actividad de Vector.
El modelo utilizado en el cálculo del requerimiento de capital por riesgo operacional utiliza el método de indicador básico, que consiste en cubrir un capital mínimo equivalente al 15% del promedio de los tres últimos años de los ingresos anuales positivos. El nivel de tolerancia de riesgo operativo aprobado por el Consejo para el 2017 y 2018 fue de $8.5 y $10.5 respectivamente, su consumo acumulado para el 2017 fue del 63% y para el cierre del 2018 de 47%.
LEGAL RISK
Es la pérdida potencial por el incumplimiento de las disposiciones legales y administrativas aplicables, la emisión de resoluciones administrativas y judiciales desfavorables y la aplicación de sanciones, en relación con las operaciones que se llevan a cabo.
La metodología actual empleada para la administración y control del riesgo legal tiene como objetivo evitar vicios en la celebración de las operaciones a través del análisis previo de la validez jurídica y una adecuada instrumentación legal de políticas y procedimientos relacionados con los actos celebrados.
Para monitorear el monto de pérdidas potenciales derivadas de resoluciones judiciales o administrativas desfavorables, se sigue una metodología que registra, da seguimiento y estima el monto de dichas pérdidas estimadas bajo escenarios, incluyendo los contingentes, en función a las disponibilidades de liquidez de la Casa de Bolsa. Los resultados obtenidos a través de esta metodología son revisados por el Comité de Riesgos e informados trimestralmente al Consejo de Administración.
TECHNOLOGIC RISK
La metodología actual para la Administración y Control del Riesgo Tecnológico tiene como objetivo asegurar la capacidad y continuidad de los sistemas y mantener la celebración de operaciones a través de los medios tecnológicos con los que se cuenta. Estos incluyen:
- Políticas y procedimientos para la gestión de servicios y protección de la información.
- Redundancia en infraestructura de telecomunicaciones, servidores, almacenamiento y bases de datos.
- Contratos de soporte de misión crítica para la infraestructura central.
- Sistemas y procedimientos de respaldo de información.
- Replicación de bases de datos a sitio de cómputo alterno.
- Procedimientos y controles de acceso a infraestructura, sistemas e instalaciones.
- Procedimientos de recuperación de desastres.
- Sitio de operación alterno.
- Procesos de remediación de vulnerabilidades.
- Revisiones de auditoría interna.
